Obiettivi Formativi

Sviluppare conoscenze e competenze sul tema della corporate governance e sul suo ruolo nei processi di generazione di valore, nonché sviluppare la capacità di gestire i processi di corporate governance con particolare riferimento alle implicazioni manageriali e alle sue principali problematiche nelle imprese industriali non finanziarie. Dopo aver illustrato le cause dei problemi di governance, verranno indicati i principali strumenti (o meccanismi) atti a intervenire su conflitti di interesse e comportamenti opportunistici (specialmente a danno delle minoranze), e le implicazioni finanziarie della corporate governance. Sarà sviluppata l’analisi delle interazioni fra politiche di investimento, di finanziamento e di governance e il loro effetto sull’efficienza aziendale e sulla creazione di valore. Saranno trattate tematiche attuali di governance emerse attraverso casi studio e analisi empiriche internazionali. È prevista una partecipazione attiva degli studenti, invitati a confrontarsi in aula su casi aziendali da discutere in sessioni plenarie. Tutte le suddette attività formative sono tese a favorire l’apprendimento delle nozioni trattate in aula, sviluppando capacità critiche di applicazione pratica di tali strumenti e modelli manageriali, oltre a capacità di commento e discussione in aula.

Learning Goals

The course aims to develop knowledge and skills on the corporate governance topic and its role in the value creation processes, as well as develop the ability to manage the corporate governance mechanisms with particular reference to the managerial implications and its main issues in non-financial firms. After explaining the causes of corporate governance issues, the course intends to deepen the main corporate governance mechanisms, the financial implications of corporate governance and the interactions between investment and financing policies and their effect on value creation. All training activities are designed to encourage the learning of theoretical concepts dealt, developing critical skills of practical application of these tools and management models, as well as ability to comment and discuss in the class.

Metodi didattici

Lezioni frontali in aula con uso di lavagna, videoproiettore, esercitazioni e casi aziendali. Il corso, oltre a tradizionali lezioni frontali, offre importanti momenti formativi caratterizzati da attività pro‐attive. In particolare, elemento distintivo del corso è la discussione in aula di casi aziendali e di analisi empiriche internazionali. Lo svolgimento di lavori di gruppo su casi aziendali e su temi attuali di governance

Teaching Methods

Lectures with use of blackboard, projector, exercises and case studies. The course offers important formative moments characterized by pro-active tasks. A distinctive feature of the course is the case studies discussion, the development of working group on business case and the study of crucial governance issues.

Prerequisiti

Lo studente dovrebbe avere le conoscenze di base di Economia Aziendale.

Prerequisites

The student should have basic knowledge of Management.

Verifiche dell'apprendimento

La verifica dell’apprendimento avviene mediante prova scritta. Inoltre, gli studenti saranno valutati anche sulla base di eventuali lavori di gruppo svolti durante il corso. La valutazione finale viene effettuata in trentesimi (soglia minima di sufficienza 18/30).

Assessment

The learnings assessment takes place through written exam. In addition, students will also be evaluated on the basis of team works carried out during the course. The final evaluation is in thirty (minimum 18/30).

Programma del Corso

Il tema della corporate governance è trattato con particolare riferimento agli effetti sul processo di creazione di valore e alle connesse implicazioni finanziarie. Il corso si articola in una parte teorica (con illustrazione di modelli teorici), una parte quantitativa (con illustrazione di strumenti quantitativi di analisi) e una parte pro-attiva per offrire agli studenti l’opportunità di confrontarsi con casi aziendali reali da discutere in aula. Dopo aver illustrato le cause dei problemi di governance, sono esaminati i principali strumenti (o meccanismi) atti a intervenire su conflitti di interesse e comportamenti opportunistici (specialmente a danno delle minoranze), e le implicazioni finanziarie della corporate governance. Di seguito i principali temi caratterizzanti il corso: - Corporate governance: definizione e origine della problematica; - Obiettivo dell’impresa e ruolo della corporate governance. Cambiamenti nella natura dell’impresa. Corporate governance e valore; - Il problema dell’agenzia. Il rapporto tra management e azionisti. Il ruolo degli altri stakeholder; - I rischi della discrezionalità manageriale. Il comportamento manageriale illecito. I benefici privati del controllo; - La Corporate Social Responsibility (CSR); - I Meccanismi interni e i meccanismi esterni di corporate governance; - Assetti proprietari e valore. La leva azionaria e la leva finanziaria nei gruppi piramidali; - La struttura finanziaria quale strumento di corporate governance; - La partecipazione dei manager al capitale dell’impresa. L’incentivazione manageriale e i piani di stock option. Managerial ownership e valore. Sono previste lezioni frontali con uso di lavagna, videoproiettore e casi aziendali. Il corso comprende la discussione in aula di esperienze aziendali e di analisi empiriche internazionali. È sollecitata la partecipazione attiva degli studenti, invitati a confrontarsi in aula su casi aziendali da discutere in sessioni plenarie e a svolgere dei lavori di gruppo da consegnare al termine del corso.

Course Syllabus

The course concerns the corporate governance topic, with particular reference to the related effects on value creation and financial implications. It is divided into a theoretical part (with illustration of theoretical models), a quantitative part (with illustration of quantitative analysis tools) and a pro-active part to offer students an opportunity to interact with business cases discussed in class. The course topics are the following: - Corporate governance: definition and origin of the matter. - Corporate governance and changes in the nature of the firm. - The agency problem and the relationship management / shareholders. The role of other stakeholders. - The managerial discretion risks. Illegal management behavior. Private benefits of control. - Corporate Social Responsibility (CSR). - Internal and external Corporate Governance mechanisms. - Ownership structure and leverage in pyramidal groups. - The role of debt and the capital structure as corporate governance mechanism. - Managers participation to the company’s capital. Managerial incentives and stock option plans. Managerial ownership and firm value. Lectures, team project, interactive discussion of case studies, seminars.